壽險不動產投資餘額創高 至8月底逾1.71兆元

壽險業不動產配置持續攀高，背後投資邏輯已不單是押注房價上漲，而是鎖定商辦、廠辦、物流中心等收益型不動產，透過長期出租取得穩定租金現金流。據中央銀行統計，整體壽險業截至8月底不動產投資餘額達1兆7,147億元，續創歷史新高，單月增加11億元，較去年同期增加1,102億元，顯示壽險資金仍持續增加國內不動產配置。

壽險公司的保單負債期限長達20年、30年以上，資產端因此需要配置與負債期限相匹配的長期投資標的。相較於單純追逐資產價格波動，商辦、廠辦、物流中心及飯店等收益型不動產，可透過出租取得租金收入，形成較穩定的長期現金流，與壽險業長期資金特性較為吻合。

壽險業之所以持續尋找不動產，也與國內長天期投資標的相對有限有關。台灣壽險業握有龐大新台幣長期保單負債，但國內債券市場能提供的10年以上長天期投資工具有限，因此業者過去大量配置海外資產，以進行資產負債期限管理。在國內投資方面，則必須尋找具備長期收益及現金流的標的，不動產因此成為資產配置的重要選項。

不過，壽險買樓並非單純「看漲房價」。依金管會「保險業辦理不動產投資管理辦法」，保險業不動產投資原則上須取得所有權或地上權，且依法令能即時利用並有收益；對一般不動產，也有出租率及合理年化收益率等要求。換言之，壽險選擇投資標的時，重點在於能否使用、出租及產生合理收益，而非單純等待土地或房屋價格上漲。

因此，近期壽險業布局方向，從傳統商辦逐步延伸至廠辦、物流、都更及地上權等收益型資產。部分案件甚至透過投資開發案取得長期收益來源，讓壽險資金與城市更新、產業發展及公共建設產生連結。

除了不動產本身，保險資金投入公共建設的管道也持續擴大。據統計，截至2026年第2季，保險業投入專案運用、公共及社會福利事業的金額達7,155億元，較去年同期增加923億元。